投資市場縱使大部分時候看似風平浪靜, 但是其實往往內藏暗湧。 對於一般散戶而言, 市場走勢的指標主要是各大市場的指數, 例如香港的恆生指數, 或者是美國的道瓊斯指數。 雖然指數成分股確實有一定的指標性, 但是往往也成為大戶操縱市場氣氛的有效工具。 如沒有豐富投資經驗及金融知識, 散戶往往損失慘重。有說法是九成投資股票的人均會虧蝕, 甚至導致傾家蕩產, 欠下巨債。
亞太區的投資者一般只懂得投資股票及基金。 原因十分簡單, 就是因為這兩種投資工具的佣金最為可觀。 故此即使在銀行網站查找資料, 大部分資訊也是跟股票和基金相關, 銀行的理財顧問也著重推介股票和基金, 以賺取較可觀的佣金及創造更佳的業績紀錄。(其實大部分亞太區的理財顧問會更加熱衷推介儲蓄保險, 但是這不太算是投資工具, 我將會另外撰文講述。)
然而, 對於不尋求高回報, 只希望尋求穩定及能夠抵抗或略高於通脹的財富增值的投資者, 大部分的股票或基金並不是最理想的工具。 很多受歡迎的所謂「收息股」的股價也在十數年間不斷下挫, 例如在港交所上市的匯豐控股(0005), 在2006年11月9日創出最高價152元的歷史高位,到2020年下滑至40元以下 (參考:匯豐傳奇), 股票帳面價值連所累積的股息總和在扣除手續費後,恐怕也是虧損,更不用說抵抗十多年來的累積通脹幅度,名副其實的賺息蝕價。
更大的問題是 很大部分已收息為目標的匯豐買家並沒有進行止蝕。原因是他們覺得股價並不重要,只是在乎股息作為被動收入。 這是十分危險的心態 , 因為股票的派息並不固定,以及公司不是必須作出派息。 例如在2020年 , 匯豐控股就因應英國央行英倫銀行的命令停止派息, 導致股價進一步下挫, 導致小部分套過槓桿買入匯控股票的投資者損失慘重(新聞)。以下我會介紹8種風險較股票低的金融產品,部分更能提供比一般俗稱「收息股」的股票提供更高的被動收入, 以提供更客觀,更多元化的理財選擇。(*註: 部分金融產品未必能在大部分的銀行系統購買, 可能要透過歐美離岸的證券行。)
存款類
銀行定期存款:定存乎是家傳戶曉的被動收入工具, 而且不少初入門的投資者也知道不同貨幣有不同的利率和潛在的匯價風險,為什麼要在這裏提及呢? 其實有不少途徑可以獲得比一般定期存款高1-3%的利率。不少銀行會提供優惠利率給新資金存入做定期存款, 銀行對新資金的定義一般是以一年為期, 故此如果有一間以上的銀行戶口, 可以以「左手交右手」的方法不斷使用新資金優惠。 唯需注意跨行匯款會否收取手續費。 如客戶從別的銀行轉入債券或基金,銀行亦可能會提供較高利率的定期存款優惠, 金額一般是和轉入的資產對等, 例如轉入價值20萬美元的債券, 就能以較優惠利率存入20萬美元的定期存款,如使用「左手交右手」的方法,需注意轉出資產的手續費。客戶透過銀行賺買大額保險時,銀行也可能提供與保單金額相等的定期存款優惠。
高息活期存款:活期存款一向只給予極低的利息,但也有特定的帳戶類型能提供比銀行定存高的的利息。使用銀行做按揭買入物業, 能同時使用按揭存款掛鈎戶口(Mortgage link)提供的活期優惠利率令資金流動性加大之餘,也能達致對沖一部分貸款金額利率的成效。 戶口上限一般是貸款金額的一半, 利率也會略低於銀行的按揭利率。 坊間有服務提供按揭比較, 以查找及轉換提供最優惠利率的銀行。 此外, 萬用壽險這一種保險計劃也會提供比一般銀行定存為高的活期存款帳戶, 不過入場門檻較高, 動輒需數十萬美元起, 並且保險費用會隨著投保人的年齡而遞增, 令到獲得的資本增值變相減少。 證券商除了提供手續費便宜的投資服務以外, 也會不定期提供高息的活期存款, 不過由於不是恆常的優惠, 投資者要多留意券商的推廣。
定息產品類
存款證:存款證一般由銀行或認可機構發售,提供高於定存的利息回報, 並且能夠於到期日前在二手市場放售。 要注意的是雖然屬於極低風險的投資工具, 卻不受一般的存款保障保護。
債券:債券屬於筆者最喜愛的投資工具, 也是很多企業增加收入來源或是籌集資金的 一種途徑。 大部分債券的票面價格是100元, 並且每半年或一年發放指定的利息, 在到期日以100元收回。 年利率大多與風險成正比 ,幅度可由負利率至高於50%, 年期也有少於半年到永續不等, 並且能夠於二手市場放售。 透過美國券商交易的債券門檻 一般是5000美元, 而亞太區金融機構的債券入場費大多是20萬美元, 並可能需要投資者為專業投資者。 對於債券,坊間有誤解認為發債機構一旦破產, 投資者將會喪失全部本金。 但是其實在公司清盤後, 債券持有者屬於債權人的身份, 具有最優先獲得財產分配的權利。
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ETD:ETD全稱是Exchange Traded Debt,可在交易所買賣的債券,由於發行價一般為正常債券的四分之一(25 美元一股), 入場費也可低於1000美金,所以又稱為baby bond(嬰兒債券)。 缺點是價格波幅 一般比正常債券為高, 選擇較少, 而市場資訊更是缺乏。
ETF:與一般經銀行賺買的基金比較,exchange-traded fund(交易所買賣基金)選擇較多, 收取較低的管理費並且沒有認購費。 交易方法和買賣股票大同小異。 風險與不同ETF的投資組合內的產品大概相等(按比例),但可用較低的價錢同時購買數十甚至數百種產品分散風險。總括而言,風險較低ETF 主要包含美國政府國債, 評級主要為A的公司債。
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其它
以下兩種方法能利用投資倉內持有的正股以收取額外的利息。
期權covered call
期權作為衍生工具的一種, 一向給普羅大眾風險極高的印象。 然而, 有一種期權卻是例外。 如果持有相應的股票,short covered call 唯一的風險是損失該股票某程度上升的價值。Covered call 的賣方 (seller) 賣出一份期權,合約承諾以較現價高的特定價位沽出股票。在期權結算日會出現兩種情況,而賣方不會錄得虧損。 如股價上升到議定價位,賣方就需沽出股票;如股票在議定價位之下,賣方則不需沽出股票。兩種情況賣方均可以獲得期權金(premium)。 此方法適用於一些預計在短期內不會有太大上升幅度的股票。
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股票借出計劃
有些證券商會讓用家選擇是否參與股票借出計劃。 借出的股票用作給別的投資者作為沽空之用, 並可收取該投資者支付的利息。 這方法是零風險的, 沽空股票投資者所做的決定不會影響借出股票的用家的權益。用家能隨時放售股票, 而不會有因參與該計劃而發生的虧損。 唯一的不好處是 這方法是完全被動的, 投資者無法控制自己投資艙內的股票會否被借出。
*本文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。